基金、股票、ETF 都可以买入并持有，但它们不是同一层级的东西。 股票是公司所有权的一部分。买股票，本质上是在押注某家公司未来能创造更多利润、现金流和分红，或者市场愿意给它更高估值。 基金是一种集合投资工具。投资者把钱交给基金，由基金按照合同约定去买股票、债券、货币市场工具或其他资产。这里说的基金主要指普通开放式基金，尤其是主动管理基金。 ETF 是交易所交易基金。它也是基金，但交易方式更像股票，

这篇文章用三个框架分析京东方 A，代码 SZ000725： 价值投资：看生意质量、盈利能力、估值和安全边际。 趋势交易：看价格方向、均线结构、突破和失效。 震荡交易：看区间、支撑压力、均值回归和止损。 三种方法的结论可能不同，不能混在一起用。价值投资关心“资产和盈利值多少钱”，趋势交易关心“价格是否正在沿一个方向走”，震荡交易关心“价格是否在区间里来回摆动”。 本文只做研究记录，不构成投资建议

趋势投资的核心不是预测资产便宜不便宜，而是判断价格是否已经进入一个可以跟随的方向。 所以在选择标的时，第一问题不是“哪个收益最高”，而是： 它能不能代表我想跟随的趋势？ 它的波动和回撤我能不能承受？ 它的交易成本、流动性、费用会不会吃掉趋势收益？ 它是否足够透明，方便我判断趋势是否还在？ 从这个角度看，ETF、单股、基金不是简单谁更好，而是适合不同层级的趋势。 这篇文章只讨论方法论，不构成任何

前面分别从价值投资和趋势交易角度看了招商银行 A 股。 这篇换成震荡交易。 震荡交易的核心不是判断公司值多少钱，也不是追随单边趋势，而是在一个相对明确的区间里做均值回归：靠近支撑时观察买入机会，靠近压力时观察卖出机会，区间被打破就承认原逻辑失效。 所以这篇只讨论价格区间、支撑压力、止损和交易节奏，不构成任何投资建议。 阅读前提这篇文章保留的是写作当时的数据和判断，不是实时行情。 使用时先确认三件事

这篇文章用价值投资的框架分析招商银行 A 股，代码 SH600036。 先说结论：招商银行仍然是中国银行股里少数能同时看到“高 ROE、强零售客群、低成本负债、财富管理生态、较强风控能力”的银行。但它也不是没有问题。它现在面对的是低利率、有效信贷需求不足、零售信贷风险抬头、房地产尾部风险、营收增长乏力这些现实压力。 所以这不是一个简单的“便宜就买”的问题，而是要判断：当前估值给出的折价，是否足以覆

上一篇从价值投资角度看招商银行，重点是 ROE、PB、分红、资产质量和长期安全边际。 这篇换一个完全不同的角度：趋势交易。 趋势交易不关心“招商银行是不是好银行”，也不关心“估值是不是便宜”。它只关心价格是否形成可交易的方向，趋势有没有延续，错了以后在哪里退出。 所以这篇文章只讨论趋势结构和交易计划，不构成任何投资建议。 阅读前提这篇文章保留的是写作当时的数据和判断，不是实时行情。 使用时先确认三

价值投资、趋势交易、震荡交易经常被放在一起讨论，但它们不是同一种东西的三种叫法。 价值投资更像是在问：这个资产本身值多少钱，现在价格是不是明显便宜？ 趋势交易更像是在问：价格正在往哪个方向走，这个方向是否还会延续？ 震荡交易更像是在问：价格是否被困在一个区间里，靠近边界时是否会回到中间？ 三者都可能赚钱，也都可能亏钱。它们真正的区别，不在于谁更高级，而在于假设不同、周期不同、风险来源不同、对人的要

最近让 Codex 总结了一下本地记录里的最近20条对话。 这里的口径不是当前窗口里的20句聊天，而是 ~/.codex/session_index.jsonl 里的最近20个会话。时间范围大概是 2026-06-11 到 2026-06-16。 看下来基本都在围绕几个东西转：JoltPhysics、BattleProcess、projectjinn、QTE、LOD、技能表现、构建资源。 很明显，

1本文主要介绍了一下如何编译 Aseprite，其实现在已经变成傻瓜式的编译了，官方文档也写得很清楚了，这里就不多赘述了。直接列出命令行 12345678# 克隆 Aseprite 仓库git clone https://github.com/aseprite/aseprite# 进入仓库目录cd aseprite# 更新所有子模块git submodule update --init --re

12本文实现了一个最小的BatchRendererGroup演示Demo，本例子将会绘制一个可配置位置、旋转、缩放和颜色的Mesh实例。参考了brg-shooter项目中的数据布局和使用方式。 BatchRendererGroup是什么Batch Renderer Group (BRG) 是Unity在2020年推出的一个重要组件，旨在优化渲染流程并提升渲染效率。它主要解决了多线程Batch处